畢竟自從拉卡拉POS機宣布擬IPO以來，已經有匯付天下登陸港股、電白渠在道尖橋交流曲線上市等成功上市。 嘉聯支付這樣的案例包裝進入資本市場，拉卡拉的上市之路卻異常坎坷。

不過，拉卡拉的上市之路似乎已經有了曙光。

3月12日，拉卡拉支付股份有限公司在中國證監會網站披露了拉卡拉支付股份有限公司創業板IPO招股說明書及拉卡拉支付股份有限公司聲明。關于公司成立以來股本的演變及其董事、監事及高級管理人員的確認意見。

就這樣，在拉卡拉宣布進軍創業板兩年多后，終于有了實質性的進展。

根據招股書，拉卡拉本次擬公開發行的新股數量不超過4001萬股，占發行后總股本的比例不低于10%。

招股書顯示，聯想控股為拉卡拉第一大股東，持股31.38%，孫陶然持股7.67%，雷軍持股1.13%。2018年，拉卡拉實現營業收入56.79億元，凈利潤6.06億元。不過，早在2016年10月，孫陶然就曾表示，拉卡拉預計年底實現盈利6億多元。

招股書顯示，收單業務已成為拉卡拉營業收入的主要來源。2018年，公司收單業務占營業收入的比重為89.29%。

截至2018年底，拉卡拉POS機及掃碼受理產品已覆蓋超過1963萬商戶，2018年收單業務總交易額超過3.65萬億。在個人支付業務方面，拉卡拉還在全國371個城市的便利店安裝了近10萬臺自助支付終端，個人支付交易額達2800億元。

2018年，拉卡拉POS機通過直銷方式共拓展商戶293萬戶，平均凈費率0.1%，通過非直銷（外包服務商）方式拓展商戶1670萬戶，平均收單率0.1%。單一凈利率為0.15%。

值得注意的是，2018年數據顯示，民生類商家為拉卡拉帶來合計33億元的收單業務收入，占公司收單業務收入的64.5%。這一數據也進一步反映，拉卡拉商戶仍以民生為主，才能享受銀聯的相關費率優惠，不排除“重疊”的可能。

財經網注意到，在拉卡拉硬件銷售服務業務的前五名客戶中，行業內較為知名的上海冰耀、卡銀行、恒富、山西錢富通均在列。服務商年交易額超過100億。為了更好地留住優質商戶拓展機構（俗稱代理商），拉卡拉在2018年進一步提高了部分核心機構的利潤分成標準。

數據顯示，福建升騰是拉卡拉POS機最大的終端設備供應商。

截至2018年底，拉卡拉POS機共有在冊員工3671人，較2017年減少近300人。

在招股書中，拉卡拉將銀聯商務、通聯支付、匯付天下、瑞銀、合力寶、寶付等6家垂直支付機構列為競爭公司。事實上，從拉卡拉作為收單機構的主營業務來看，唯行支付、銀盛支付、海客融通等線下收單機構新貴是拉卡拉的主要競爭對手，而上述支付機構在一定時期內也很受歡迎.可能超越拉卡拉。

招股書還揭示了拉卡拉POS機面臨的行業監管風險、市場競爭加劇的風險、技術和信息安全風險、支付行業產業升級和支付方式變革的風險、公司經營風險等。商家服務機構的擴張，商家的違規經營。因此，公司面臨銀聯制約的風險，支付欺詐風險事件導致公司賠付損失和被央行處罰的風險，個人支付業務下滑的風險。用戶的個人支付習慣。

近年來，拉卡拉支付寧波分行、福建省分行、安徽省分行、浙江省分行、湖南省分行、黑龍江省分行、湖北省分行、江蘇省分行等均因違反支付相關規定受到中國人民銀行行政處罰。.

根據胡潤研究院發布的《2018第二季度胡潤大中華區獨角獸指數》，拉卡拉POS機以100億元估值入榜。同時，螞蟻金服、京東金融、微信大眾銀行、蘇寧金融、銀聯商務、拉卡拉、一盛金服、51信用卡等8家機構直接或間接持有支付牌照。

拉卡拉POS機由有道創投、孫濤然、雷軍于2005年共同出資設立，最初以提供信用卡還款、水電費繳費等便捷金融服務起家。

將藍色光標推上公關第一股的孫陶然，對于上市有著特殊的情節。拉卡拉的上市時間遠早于很多支付公司。

早在2015年3月，孫陶然就曾表示，“兩年前我們就有了海外上市的想法，但拉卡拉畢竟業務在中國，根在中國，發展也在中國。因此，拉卡拉的未來一定在中國，在中國上市，拉卡拉未來一定會去A股市場。

但根據A股IPO管理辦法，發行人應當滿足最近三個會計年度凈利潤為正且累計金額超過3000萬元的要求。不過，拉卡拉2014年虧損約1.97億元拉卡拉支付，不得不另辟蹊徑。

當時，拉卡拉在看到趙國棟成功操作奧馬電氣后，試圖通過資產注入的方式重組上市公司“西藏旅游”。

2016年2月，拉卡拉試圖通過西藏旅游實現曲線上市。為避免走后門的嚴格審查，明確表示不是“走后門”，而是“重組”。但當時估值110億的拉卡拉，與西藏旅游2015年底18.53億的總資產相比，差距太大。找的零錢。同年6月，監管部門出臺重組上市新規，影響了拉卡拉上市計劃的失敗。

“這次重組的終止推遲了拉卡拉成為一家偉大公司的時間。”孫陶然在接受《中國企業家》專訪時拉卡拉支付，顯然內心是失望的。

2016年10月11日，拉卡拉宣布正式改制為控股集團，集團架構拆分為兩大集團：拉卡拉支付和考拉金服。這一安排為拉卡拉上市掃清了道路。

西藏旅游的挫折并沒有磨滅拉卡拉的上市夢。

“不久前，拉卡拉支付集團接受了券商的上市輔導，未來將適時提交IPO申請。”孫陶然表示，企業最重要的是自身的發展，上市不應該是目標，上市是企業發展到一定程度就應該上市的成年禮。說這話的時候，還是2016年。

2017年3月，拉卡拉公布招股書，準備登陸創業板。

2017年9月，拉卡拉被列入中國證監會最新公布的IPO停牌審核名單。據稱，原因是申請文件不齊全導致審核流程無法繼續，這給拉卡拉的上市蒙上了一點陰影。

現在看來，拉卡拉是“好事來了”。

“水到渠成，才有可能成功上市。上市的窗口轉瞬即逝，一旦錯過，就可能永遠錯過。”拉卡拉POS機孫陶然曾這樣描述公司的上市。