2003年前后，國內(nèi)第三方支付市場進(jìn)入蓄勢待發(fā)階段，支付寶、易寶支付、網(wǎng)銀在線、快錢支付、拉卡拉POS機(jī)等第三方支付平臺相繼涌現(xiàn)。 被數(shù)億用戶使用。

其中，拉卡拉POS機(jī)作為線下便捷金融服務(wù)商的代表，在這波趨勢中脫穎而出。經(jīng)過十余年的發(fā)展，公司從最初推出便捷支付終端到收單業(yè)務(wù)逐步拓展，如今已成長為涵蓋中小微企業(yè)電子商務(wù)服務(wù)、以及所有金融科技服務(wù)。

2019年4月25日，拉卡拉POS機(jī)在深交所敲鐘，成為國內(nèi)首家登陸A股的第三方支付公司，引起資本市場轟動。此后，螞蟻金服、京東數(shù)科等也相繼發(fā)布招股書，市場競爭更加激烈。

近日，拉卡拉POS機(jī)宣布與央行數(shù)字貨幣研究所簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將發(fā)揮各自優(yōu)勢，共同推動數(shù)字人民幣在零售支付領(lǐng)域的功能應(yīng)用創(chuàng)新，推動數(shù)字人民幣試點(diǎn)生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)。公開資料顯示，截至目前，第三方支付機(jī)構(gòu)中，僅有拉卡拉和銀聯(lián)商務(wù)兩家公司與央行數(shù)字貨幣研究所達(dá)成戰(zhàn)略合作。

這意味著第三方支付機(jī)構(gòu)的想象空間有望進(jìn)一步擴(kuò)大，具有先發(fā)優(yōu)勢的拉卡拉將站在新的發(fā)展“窗口”。 從資本市場的表現(xiàn)來看，拉卡拉POS機(jī)股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的觸底跡象，并連續(xù)4天上漲。

通過發(fā)展歷史和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，讓我們看看拉卡拉POS機(jī)未來能帶來什么。

/01/從戰(zhàn)略1.0到戰(zhàn)略4.0

拉卡拉POS機(jī)成立之前，其創(chuàng)始人孫陶然曾創(chuàng)辦和聯(lián)合創(chuàng)辦了恒基偉業(yè)、藍(lán)色光標(biāo)等多家知名企業(yè)。2004年，孫陶然有意再次出山，中國第三方支付市場版圖被改寫。

當(dāng)時(shí)，中國加入世貿(mào)組織已兩年多，經(jīng)濟(jì)社會活力被激發(fā)，各行各業(yè)都充滿活力。但在金融服務(wù)方面還遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，針對個(gè)人的金融服務(wù)手段還很少。普通老百姓需要去銀行繳納水、電、煤氣等各種雜費(fèi)，或者辦理銀行卡。最常見的場景就是銀行從早到晚總是排著長隊(duì)，總是人頭攢動。

孫陶然在與聯(lián)想投資董事總經(jīng)理朱立南和小米創(chuàng)始人雷軍的聊天中證實(shí)，由于加入世貿(mào)組織時(shí)的承諾，從2006年開始，對金融業(yè)的限制將逐步放寬。這將為未來依托銀行向個(gè)人提供金融服務(wù)的業(yè)務(wù)釋放出巨大的市場，也將為各種新興支付工具的出現(xiàn)創(chuàng)造機(jī)會。

于是乎，孫陶然萌生了創(chuàng)辦一家金融科技公司的想法。2005年，拉卡拉正式成立，專注于便捷支付領(lǐng)域。天使輪融資金額為聯(lián)想100萬美元、雷軍50萬美元、孫陶然50萬美元，孫陶然本人擔(dān)任董事長兼總裁。

2005年到2011年是拉卡拉的1.0時(shí)代，在此期間，拉卡拉與中國銀聯(lián)合作推出電子賬單支付服務(wù)，廣泛開展信用卡還款業(yè)務(wù)，并率先在北京、上海建設(shè)拉卡拉便捷支付點(diǎn)，構(gòu)建覆蓋全國的便捷支付網(wǎng)絡(luò)，幫助超過全國10人萬家便利店吸引流量，增加用戶粘性。

2011年，隨著拉卡拉POS機(jī)首次獲得央行頒發(fā)的第三方支付牌照，2.0時(shí)代開始，公司全面進(jìn)軍收單市場。面向大中小商戶推出多種POS產(chǎn)品和服務(wù)，解決中小微企業(yè)實(shí)體經(jīng)營無法使用銀行卡的難題，集“支付、生活、網(wǎng)購、和金融”平臺——?jiǎng)P店寶，通過線下和線上的無縫融合，推動社區(qū)友好型電子商務(wù)的發(fā)展。

2015年，拉卡拉步入3.0時(shí)代，全面布局智能支付終端，擁抱移動互聯(lián)網(wǎng)，為商戶提供掃碼、刷卡、NFC等支付方式以及支付方式的全面支持。全面覆蓋各行業(yè)應(yīng)用場景。會員營銷、增值金融服務(wù)等，已成為收單端領(lǐng)先的第三方支付公司；同時(shí)，公司于2018年獲得VISA官方會員資格，成為VISA全球戰(zhàn)略合作伙伴，為國際化奠定了基礎(chǔ)。此時(shí)，拉卡拉的業(yè)務(wù)已經(jīng)取得了全國最好的地位之一。

2019年下半年，拉卡拉發(fā)布4.0戰(zhàn)略，開始從 升級為綜合性企業(yè)服務(wù)公司。具體來說，公司將通過支付技術(shù)服務(wù)（貸款、理財(cái)、保險(xiǎn)）、電子商務(wù)技術(shù)服務(wù)（點(diǎn)購、配送云）、信息技術(shù)服務(wù)（數(shù)字化管理、進(jìn)銷存管理）等發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，完整的維度是中小企業(yè)的商業(yè)賦能。從1.0時(shí)代開始幫助中國超過10萬家便利店引流；到2.0時(shí)代允許街邊小店接受銀行卡支付；到3.0時(shí)代全面部署智能支付終端； 而如今到了全面擁抱工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的4.0時(shí)代，拉卡拉可以說已經(jīng)逐漸超越了支付工具的業(yè)務(wù)范圍，全方位賦能中小微商戶的運(yùn)營。

為了實(shí)現(xiàn)4.0戰(zhàn)略規(guī)劃，拉卡拉做了兩件大事。

首先，2019年8月投資公司，與合作建立線下門店云服務(wù)產(chǎn)品，增強(qiáng)公司為現(xiàn)有中小微商戶提供新零售云服務(wù)的能力。 隨后，2019年10月，發(fā)布“云商城、支付碼、匯管店、云收款人”四款云戰(zhàn)略產(chǎn)品，整合自身客戶資源，借助平臺力量，商務(wù)解決方案。

/02/B端第三方支付水龍頭

迎來業(yè)績拐點(diǎn)

孫陶然曾經(jīng)說過，好的戰(zhàn)略就像流水一樣。所謂“兵無常，水無常”，縱觀拉卡拉的戰(zhàn)略演變，拉卡拉的“水流到?！辈⒉皇且粭l直線。

戰(zhàn)略2.0時(shí)代以來，憑借牌照較為齊全的優(yōu)勢，先后獲得全國銀行卡收單、網(wǎng)絡(luò)支付、電視支付、預(yù)付卡受理等業(yè)務(wù)牌照，拉卡拉收單業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張。

但2017年以來，受微信、支付寶等移動支付的影響，拉卡拉個(gè)人支付業(yè)務(wù)的交易規(guī)模和市場份額出現(xiàn)了一定程度的下滑。公司進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，專注于B端收單服務(wù)（銀行卡和掃碼），商戶規(guī)模和交易金額逐年大幅增長。

覆蓋商戶數(shù)量從2016年的404萬戶增加到2018年的1963萬戶，交易額分別為1.1萬億元、1.97萬億元和3.65萬億元。

從業(yè)務(wù)占比來看，商戶收單業(yè)務(wù)一直是公司的主要收入來源。

2016年至2018年，拉卡拉商戶收單業(yè)務(wù)收入分別為12.7億元、23.7億元、50.7億元，占比49.6%、85.2%、89.3%； 同期，公司在全國371個(gè)城市部署便民支付設(shè)備，在個(gè)人支付領(lǐng)域（信用卡還款、便民服務(wù)）實(shí)現(xiàn)營收1.32億元、9500萬元、1.08億元，占5.2%、3.4% 和 1.9%。

兩者共同構(gòu)成了公司的支付業(yè)務(wù)板塊，2018年以91.2%的份額成為無可爭議的領(lǐng)頭羊。收單業(yè)務(wù)的持續(xù)增長帶動了拉卡拉營收和利潤的持續(xù)增長，最終實(shí)現(xiàn)公司扭虧為盈。2015年之后，歸屬于母公司的凈利潤年增長率一直保持在15%以上的增速。

2019年以來，由于公司業(yè)務(wù)策略調(diào)整和增值服務(wù)創(chuàng)新力度，盡管商戶收單業(yè)務(wù)擴(kuò)張放緩。2019年，拉卡拉全年交易額也突破3.25萬億元。

同時(shí)，營銷費(fèi)用的大幅減少以及高毛利率商戶營業(yè)收入的快速增長，使得凈利潤保持了較高的增速。歸屬于上市公司股東的凈利潤8.06億元，同比增長34.5%。

拉長時(shí)間軸，拉卡拉銷售費(fèi)用率在2017年達(dá)到24.1%的峰值后，隨后兩年呈現(xiàn)下降趨勢。2019年，由于公司從市場快速拓展向商戶深度運(yùn)營轉(zhuǎn)型，銷售費(fèi)用同比下降38.2%至71億元，占營業(yè)收入的比重下降5.7%至14.6%； 支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，自2019年4月起大規(guī)模免除結(jié)算費(fèi)用。公司2019年財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降105.8%至-6億元，占同期下降2.2%營業(yè)收入的比例；整體管理費(fèi)用率由2016年2019年的8.5%下降至2019年的6.3%。

在單邊收款端第三方支付機(jī)構(gòu)中，公司與銀聯(lián)商務(wù)、通聯(lián)支付共同構(gòu)成第一梯隊(duì)。2019年，銀聯(lián)商務(wù)交易額約5萬億，位居市場第一，拉卡拉以3.25萬億交易額穩(wěn)居第一，份額第二，占比約8%，匯付天下、嘉聯(lián)支付、聯(lián)動優(yōu)勢是第二梯隊(duì)。

2020年上半年，隨著疫情逐漸消散、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐加快，拉卡拉營業(yè)收入較上年同期增長0.38%，達(dá)到25.06億元。

其中，支付業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入20.46億元，同比下降10.79%；金融科技業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.99億元，同比增長474%；電子商務(wù)技術(shù)業(yè)務(wù)交易金額18.71億元，同比增長16.86%；信息技術(shù)業(yè)務(wù)持續(xù)增長。實(shí)現(xiàn)收入8957.94萬元，同比增長25%。 從增速數(shù)據(jù)來看，新戰(zhàn)略的“化學(xué)效應(yīng)”正在發(fā)揮作用。

與此同時(shí)，成本控制和成本降低持續(xù)顯現(xiàn)成效。銷售費(fèi)用同比下降20.78%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降261.16%，帶動歸屬母凈利潤增長18.99%。

截至2020年第三季度，拉卡拉實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.68億元，同比增長12.94%（調(diào)整后），實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7.35億元，全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7.35億元。同比增長19.35%，表明公司已從轉(zhuǎn)型陣痛中走出來，在此期間，我們迎來了業(yè)績向上的拐點(diǎn)。

/03/擁抱工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)

增值服務(wù)占比持續(xù)提升

一個(gè)企業(yè)的成長，就像江河之水匯入大海。它往往需要順著地形，吸收沿途的小溪河流，不斷壯大自己的實(shí)力。遇到高山深谷的時(shí)候，突破口就有可能突破山，突破不了口就繞山走。

拉卡拉發(fā)展過程中最幸運(yùn)的是，孫陶然總能在每一個(gè)重要的路口做出正確的選擇。通過不斷調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃，他可以保持公司的增長勢頭，并在競爭日益激烈的支付市場中更具競爭力。 握住你的腳后跟。

近年來，移動互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模和時(shí)長紅利逐漸漸行漸遠(yuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2019年第二季度，我國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶減少200萬，月活躍用戶數(shù)從11.38億下降至11.36億，用戶時(shí)長增速從22.6%下降2018年12月下降至2019年3月的11.8%。到2019年6月，增速進(jìn)一步降至6%，人均日使用時(shí)長為358.2分鐘。  C端戰(zhàn)場的“天花板”已觸手可及。

為滿足不斷變化的市場需求，利用技術(shù)進(jìn)步率先完成轉(zhuǎn)型，拉卡拉在支付收單業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，結(jié)合自身優(yōu)勢和積累，適時(shí)推進(jìn)4.0戰(zhàn)略。新零售、云分銷等技術(shù)。

在戰(zhàn)略實(shí)施上，拉卡拉創(chuàng)新推出“云商城”、“匯管店”、“收據(jù)碼”、“云收據(jù)”等SaaS產(chǎn)品，“助力中國小微商戶做生意”，全面賦能廣大B端商戶，實(shí)現(xiàn)個(gè)人客戶、商戶企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、生產(chǎn)企業(yè)的互聯(lián)互通，打造拉卡拉用戶共生生態(tài)。

由于多年在支付領(lǐng)域的深耕，拉卡拉積累了堅(jiān)實(shí)的用戶基礎(chǔ)，并且隨著相關(guān)SaaS產(chǎn)品的不斷豐富，公司商戶客戶數(shù)量不斷創(chuàng)新高，2019年達(dá)到2200萬。

2020年上半年，拉卡拉POS機(jī)公司加大了“云小店”等SaaS產(chǎn)品的推廣力度，實(shí)現(xiàn)了用戶基數(shù)的增長。上半年，云小店推廣門店超過14000家。 同時(shí)針對行業(yè)客戶推出新產(chǎn)品，其上下游生態(tài)的賬戶共享云解決方案“千助通”進(jìn)一步擴(kuò)大了公司SaaS產(chǎn)品覆蓋的商戶范圍。

金融科技方面，公司去年底收購大樹保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)，與人保、太保、平安等60余家國內(nèi)主要產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)公司建立合作關(guān)系，代理90多家保險(xiǎn)公司。人壽保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品。 新增銀行客戶6家，累計(jì)服務(wù)銀行機(jī)構(gòu)18家。

2020年上半年，大樹保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有效整合，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)規(guī)模4.3億元，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)手續(xù)費(fèi)收入9105萬元與2019年全年相比，保費(fèi)規(guī)模增長2.2倍，經(jīng)紀(jì)費(fèi)用規(guī)模增長1.7倍。

電商科技業(yè)務(wù)通過引入SaaS解決方案和區(qū)塊鏈技術(shù)，以開放的平臺模式鏈接企業(yè)和消費(fèi)者，讓企業(yè)更好地利用積分資源，讓用戶更好地管理積分資產(chǎn)。

2020年上半年，拉卡拉POS機(jī)積分交易購物金額18.71億元，同比增長16.9%。其中，第二季度單季度交易金額12.83億，環(huán)比增長118.57%，呈現(xiàn)出業(yè)務(wù)強(qiáng)勁復(fù)蘇的態(tài)勢。