博通咨詢金融行業(yè)首席分析師王鵬博對財(cái)聯(lián)社記者表示，上述公告中的很多信息還需要拉卡拉進(jìn)一步澄清，包括協(xié)議中的“相關(guān)協(xié)議”是什么協(xié)議。公告是指，“待處理賬戶”是指誰的賬戶。以及涉案金額等，但可以肯定的是，這起事件與商家無關(guān)。

據(jù)王鵬博介紹，“標(biāo)準(zhǔn)商戶交易使用優(yōu)惠的商戶交易費(fèi)率發(fā)送至清算網(wǎng)絡(luò)”，也就是POS機(jī)支付行業(yè)俗稱的“跳碼”行為。  “96費(fèi)改”以來，收單業(yè)務(wù)“跳碼”逐漸成為支付行業(yè)的頑疾。

“由于商戶享受的是銀行、清算機(jī)構(gòu)和POS機(jī)支付機(jī)構(gòu)聯(lián)合提供的銀行卡收單服務(wù)，需要按照每日‘流量’金額的一定比例繳納服務(wù)費(fèi)。支付機(jī)構(gòu)借‘96費(fèi)改’之機(jī)’為民生服務(wù)和公益商家提供優(yōu)惠政策，通過自身系統(tǒng)技術(shù)改造等方式，將標(biāo)準(zhǔn)商家轉(zhuǎn)化為民生或公益商家，在差異化費(fèi)率下獲取更多利潤。” 王鵬博說。

據(jù)了解，國家發(fā)改委、央行2016年9月6日發(fā)布的《關(guān)于完善銀行卡刷卡收費(fèi)定價(jià)機(jī)制的通知》（以下簡稱“96費(fèi)改”）明確規(guī)定，部分商戶將被加收發(fā)卡行服務(wù)費(fèi)、網(wǎng)絡(luò)費(fèi)等服務(wù)費(fèi)率優(yōu)惠措施：

對非營利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)、教育機(jī)構(gòu)、社會(huì)福利機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、慈善機(jī)構(gòu)，全額減免發(fā)卡銀行服務(wù)費(fèi)和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)費(fèi)； 刷卡手續(xù)費(fèi)調(diào)整措施正式實(shí)施兩年后過渡期內(nèi)，按照保持費(fèi)率水平總體穩(wěn)定的原則，對發(fā)卡銀行服務(wù)費(fèi)和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)費(fèi)實(shí)行優(yōu)惠。超市刷卡交易、大型倉儲(chǔ)商店、水電煤氣賬單、加油、交通售票商戶。

此后，國內(nèi)POS機(jī)支付行業(yè)的商戶優(yōu)惠政策形成了標(biāo)準(zhǔn)商戶0.6%、優(yōu)惠商戶0.38%、公益商戶0%的固定模式，這也給支付機(jī)構(gòu)帶來了更多的“套利” .  ”空間。與此同時(shí)，行業(yè)監(jiān)管部門也在逐步加強(qiáng)對商戶和支付終端的監(jiān)管。

年報(bào)即將披露，拉卡拉POS機(jī)未來發(fā)展承壓

事實(shí)上，雖然是行業(yè)痼疾，但此前從未有支付機(jī)構(gòu)選擇主動(dòng)宣傳此類行為，而令人不解的是拉卡拉為何選擇主動(dòng)戳破這層“窗戶紙” ？

在王鵬博看來，拉卡拉的自曝可能意味著行業(yè)整頓已經(jīng)開始，近期可能會(huì)有更多重要的行業(yè)信息披露。 據(jù)了解，早在去年7月，就有不少投資者在交流平臺(tái)上查詢指出，支付行業(yè)新聞多次傳聞公司因“跳碼”等違規(guī)行為將面臨數(shù)億罰款。不規(guī)范的商家，已經(jīng)接受監(jiān)管。 層層對話。 當(dāng)時(shí)，拉卡拉董事會(huì)秘書回復(fù)稱，請以公司公告為準(zhǔn)，不要輕信謠言。

另一方面，也可能與拉卡拉即將發(fā)布的年報(bào)有關(guān)。  “我們猜測快到財(cái)報(bào)披露日了，隱瞞不報(bào)才公布。” 王鵬博說。

事實(shí)上，拉卡拉POS機(jī)的表現(xiàn)確實(shí)不容樂觀。 雖然年報(bào)遲遲未披露，但從業(yè)績預(yù)告來看，拉卡拉預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤3億-4億元，同比下降63.05%-72.29% 2021 年； 扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為2.24億元至3.24億元，同比下降64.58%-75.51%。

同時(shí)值得一提的是，自2022年解禁以來，包括聯(lián)想控股、紫和明永創(chuàng)投資管理中心（有限合伙）、藍(lán)色光標(biāo)等在內(nèi)的拉卡拉多位重要股東已經(jīng)進(jìn)行了A股。減持比例較大。

在王鵬博看來，拉卡拉股東的減持幅度超出預(yù)期。 除了業(yè)績不及預(yù)期和解禁后正常套現(xiàn)的原因外，與“跳碼”事件無關(guān)。  “拉卡拉未來的發(fā)展充滿了不確定性，尤其是在受到‘跳碼’事件影響后，能否保證持續(xù)穩(wěn)定的盈利增長要打上一個(gè)大大的問號。”

王鵬博指出，總體來看，今年以來支付行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)仍較為穩(wěn)定，但發(fā)展速度有所放緩。 從央行和協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)可以看出，幾大業(yè)務(wù)條線的交易規(guī)模和交易筆數(shù)同比下降，這對于仍依賴于支付業(yè)務(wù)的支付機(jī)構(gòu)來說意味著利潤的減少。服務(wù)費(fèi)作為他們的主要收入來源。

“POS機(jī)支付機(jī)構(gòu)必須意識(shí)到，如果場景滲透和邊際效應(yīng)不再奏效，介入交易、增加服務(wù)深度，幫助更多中小微企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，就成為支付機(jī)構(gòu)的必修功課。”